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6日晚，“马洋”年内第二次下调RRR，是RRR**下调。对经济、楼市、股市会有什么影响？

释放长期资金约1.2万亿元。

12月6日，中国人民银行发布公告，决定于2021年12月15日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行表示，RRR降息是**的。同时，考虑到大部分参与普惠金融定向降准准备金率评估的金融机构已达到支农支小(含个体工商户)评估标准，政策目标实现，相关金融机构统一执行.优惠存款准备金率，累计释放长期资金约1.2万亿元。

这也是2021年央行第二次**下调RRR利率。上一次RRR降息是在7月15日，当时央行决定将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。

在这次RRR减产之前，官方已经发布了RRR减产的信号。

12月3日，这位官员表示，要“继续实施稳健的货币政策，保持合理充裕的流动性，围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，及时降低RRR，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳定下降，**经济平稳健康运行。”

为什么RRR被砍掉了？

央行表示，此次RRR降息的目的是加强跨周期调整，优化金融机构资本结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济。

一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构配置资金的能力。二是引导金融机构积极利用RRR减持资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。第三，此次RRR降息每年减少金融机构资金成本约150亿元，可以通过金融机构的传导促进社会综合融资成本的降低。

为什么RRR在这个时候被砍？

招联金融首席研究员董希淼对Zhongxin.com记者表示，从**上看，2021年下半年**经济景气度下滑，能源价格上涨和供应链紧张制约了各国经济复苏。国内方面，中国经济复苏不稳定，消费复苏乏力，投资增速不及预期。同时，经济复苏存在结构性矛盾，部分地区和中小微企业仍然困难。

“央行在这个时候宣布**降准RRR，是非常必要和及时的，有助于稳定市场主体的信心和预期，促进实体经济平稳持续复苏，有助于企业走出困境、健康发展。”董希真说。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，此次RRR下调也对应MLF(中期贷款便利)延续窗口。“根据央行的预测，此次RRR降息将释放约1.2万亿元长期资金，12月15日，9500亿元的MLF将到期，这是今年单月第二高。部分RRR减持资金将用于替代到期的MLF，规模和时机合适。”

有什么影响？

——巩固降低实体经济综合融资成本的政策效果。

董希淼表示，央行今年第二次**实施RRR降息，继续为银行提供长期稳定的低成本资金，同时增加银行体系流动性，降低银行资本成本，有助于提升银行服务中小微企业和个体工商户的意愿和能力，巩固降低实体经济综合融资成本的政策效果，使银行惠实体经济、服务小微企业的行为更具可持续性。

“RRR降息后，对银行来说，流动性会更充裕，资本成本会更低，信贷供给的意愿和能力也会提高。对企业来说，从银行获得贷款会更容易，贷款利率有望进一步下降，融资成本更低。”董希淼指出。

——房企的资金压力可以更快**。

到了年底，房企“价格战”不断表现的背后，楼市变得越来越明显。“RRR减持”带来的市场流动性充裕，在一定程度上也有利于楼市。

“当包括房地产在内的市场参与者与银行接触时，获得贷款的空间更大，也更方便。这也使得房企的资金压力更快得到**，具有积极作用。”易居研究院智库中心研究总监严跃进说。

严跃进认为，当贷款能力增强后，房企的推盘节奏也会加快，这至少会让后续的房屋销售不至于过于悲观。或者，到明年一季度，部分项目结合宽松的房贷条件，将加快销售步伐，对活跃的房地产市场和房企资金加速回笼产生积极影响。

——有利于金融股等股市权重板块。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长潘鹤林认为，从股市的角度来看，RRR降息给股市带来了流动性，给投资者带来了信心，对金融股等股市权重股有利。

“目前，在中国股市注册制下，IPO正逐步常态化。北交所推出后，资本市场股票标的数量有所增加。因此，保持一定的流动性供给有利于资本市场的稳定，能够使股市顺利度过年底的流动性枯水期。”潘鹤林说。

是否意味着货币政策取向发生了变化？

央行表示，稳健的货币政策取向没有改变。坚持正常的货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，避免洪水泛滥，为高质量发展和供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。

中国民生银行首席研究员文彬也认为，此次RRR降息并非货币政策转向宽松，而是在**流动性合理充裕的前提下，更好地运用结构性货币政策工具，加大对中小企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度。，从而促进经济在合理范围内爬坡运行。

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