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支农、支小再贷款利率下调0.25个百分点—— 结构性货币政策定向发力

所属分类:时事聚焦    发布时间: 2021-12-09    作者:银川灌浆料厂家
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RRR**割据后,支农、扶小又再发力。12月7日,中国人民银行发布的.新再贷款和再贴现利率表显示,支农和支农小额贷款三个月、六个月和一年期利率分别为1.7%、1.9%和2%,这意味着支农和支农小额贷款利率下调了0.25个百分点。

这是时隔一年多,央行再次下调支农支小贷款利率。2020年7月,央行将支农支小贷款利率下调0.25个百分点。再贷款是能够直接触及实体经济的典型货币政策工具之一。对资金使用有明确要求,**资金能够直接到达实体经济的短期领域和薄弱环节。

光大证券固定收益首席分析师张旭认为,当前企业利润失衡问题较为突出:一方面,大宗商品价格上涨扭曲了产业链上下游的平衡,增加了下游产业的成本压力。另一方面,受疫情、原材料价格上涨等因素影响,小微企业利润增速低于大中型企业。因此,迫切需要**的货币政策,进一步加强对实体经济特别是小微企业的金融支持。

东方金城首席宏观分析师王庆认为,在宏观经济新的下行压力背景下,小微企业仍存在PPI与CPI“剪刀差”较高导致成本上升的问题,有必要加大针对性的帮扶力度。小额贷款利率下调后,银行向小微企业发放的普惠金融贷款利率也将下调,.终有助于稳定就业和宏观经济运行。这一举措体现了近期“围绕市场主体需求制定政策,运用多种货币工具”“加大对实体经济特别是中小微企业支持力度,促进综合融资成本稳定下降”的政策取向。

中国民生银行首席研究员文彬表示,目前,“三农”和小微企业仍是经济发展的薄弱领域,需要进一步的金融支持。数量上,截至今年9月末,支农支小余额约1.47万亿元,今年四季度将新增3000亿元小额贷款,提升中小银行信贷能力。从价格上看,降低支农支小贷款利率有助于降低中小银行的资金成本,进而引导中小银行降低“三农”和小微企业的贷款利率,更好地发挥货币政策的“**滴灌”和“直达实体”作用。

降低支农支小贷款利率是否可以视为政策利率的“降息”?张旭表示,中国央行的政策利率体系由公开市场操作利率(短期政策利率)和中期借贷便利利率(中期政策利率)组成,再融资和再贴现利率不是政策利率。在现行货币政策传导机制中,央行主要通过中期贷款便利(MLF)、公开市场逆回购等政策利率释放利率控制信号,引导DR007等市场基准利率围绕政策利率运行,.终影响贷款等金融产品的利率。MLF利率不仅是央行操作工具的利率,也是货币政策的操作目标,更是贷款市场报价利率(LPR)的组成部分。因此,在观察政策取向时,首先要关注利率是否发生了变化,而不是再融资利率。

王庆认为,支农支小利率下调是结构性货币政策的方向性力量,市场影响有限,不会带动市场利率大幅下行。短期来看,并不意味着以央行7天期逆回购利率和MLF利率为代表的政策利率会相应下调。然而,在央行连续RRR降息的累积效应下,12月LPR报价可能小幅下调5个基点。这将直接带动各企业贷款利率下行,扭转三季度一般贷款利率边际涨幅。

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